ABLE GLOBAL的成长潜能

ABLEGLOB（主板消费产品服务组）前身是JOHOTIN柔佛珍。公司之前的主要业务为生产锡罐。在2011年收购乳制品公司Able Dairies Sdn. Bhd.后，公司的主要业务就变成了生产乳制品。这也是公司在去年更换公司名字的原因。

冷眼前辈从2015就持有公司的股票。根据2020年报，冷眼前辈还持有3百万股。

有成长潜能的公司就是让人感兴趣，所以这次谈谈公司的成长潜能，并粗劣的估计未来的盈利。公司的基本面还不错，但这里就不细谈了。

图一：公司近几年的业绩和指标

公司的业绩在疫情爆发前增长得当不错。虽然受疫情影响，但因为公司的产品是必需品，所以公司在2020还是能维持相当可观的营业额和盈利。让人期待的墨西哥的厂房因疫情而延迟完工，但目前已完工并在2021年7月开始运作。

产量方面，公司的奶制品总产量为280,000MT (大马160,000MT，墨西哥120,000MT), 罐头产量则有48,000MT。

图二：乳制品业务的数据

从以上的数据推算，每1,000MT的产量每年能带来大约RM5.5million的营业额。已知墨西哥新厂的产能为120,000MT, 如果能达到50%的产能使用率（假设其他因素保持不变），那将会有大约RM330million的营业额。

因公司持有墨西哥联营公司的43.13%股权，这将会为公司带来额外的RM140million的营业额。又假设这联营公司的净赚幅为8%，那公司就会有RM11million的净盈利，或每股RM0.035。

如果业绩能回到疫情前的高峰时期，那公司一年的每股盈利大约会有RM0.187。乘以十倍本益比的话，合理价大约为RM1.87。公司之前预计墨西哥新厂在营运的第三年可以达到80-90%的产能使用率。如果真是这样，那么到时的每股盈利应该能达到RM0.20。

这只是一个很粗糙的计算，完全没有考虑成本的不同、汇率、生产效率的不同等等数不完的因素，所以看看就好，不必认真，更不要当作买卖建议。

今天是年初九，在这里祝各位恭喜发财，投资愉快