MKH美景控股 （主板产业组）虽然是房地产发展商，也拥有棕油、商场和酒店及建材业务。今天不谈这些业务，只简短说说公司将棕油业务分拆上市的计划。
公司在2008进军印尼棕油业。目前在东加里曼丹16,408公顷的油棕树都已进入成熟的收成期。这些种植地非常靠近印尼的新首都，不知MKH会不会从中受惠。
MKH最近宣布将棕油业务分拆上市。这油棕业务将以美景控股油棕 (MKHOP)进行首次公开售股(IPO)，在马股主板上市。
MKHOP的原始股数为110,468,00股。公司先会把目前的1股分拆成6股新股，股数将增加至超过6.6亿股。
之后MKHOP将以每股RM1.21发出44,227,859股新股收购MKH旗下的PT Maju Kalimantan Hadapan公司，另外公司也会发出23,028,035股新股购买PT Sawit Prima Sakti公司，每股同样也是RM1.21。再来，公司还会发行73,526,951股（每股RM1.21)给Metro Kajang(Oversea)和MKH Plantation以资本化欠款。
这些完成后，MKH将持有94.4%MKHOP的股权。MKH将把其中的10.3%股权，也就是82,487,981股，回馈给MKH现有股东，派发比率为7配1。
之后，MKHOP将通过首次公开售股（IPO）发售22,000,000新股，发售价也是RM1.21。
综合以上所有项目，上市后MKHOP的股数将达到10亿股，以IPO发售价的RM1.21计算，MKHOP的市值将达RM12亿！上市后，MKH和子公司将一共持有63.07%的MKHOP股权，就是约RM7.6亿的MKHOP。目前MKH的市值只有RM7.6亿，这是不是说MKH的价值被低估了呢？
从另一个角度来看，MKHOP的2021和2022税后盈利分别是7千7百万令吉(RM77.45million) 和6千万令吉， 就拿中值约7千万令吉，以上市的价位计算，PE约17倍。对比目前的棕油股估值，这样的价位是相当高的。再说公司也没有什么成长空间了，因为在印尼的种植地已开发完，没有地再种植更多的棕油，除非公司买入更多种植地或收购其它公司。
难怪上市计划公布后，MKH的股价没有涨很多。以上这些只是粗略的计算，也许还有其它细节没有注意到。股价被高估或是值得买入，就等招股计划书公布后才会更明确。
07.04.2023
